在連續(xù)一個(gè)多月的快速攀升之后，本周一螺紋鋼意外大跌封停，一天之內(nèi)便回落至月初的水平。隨著市場(chǎng)利多出盡，滬鋼后期將進(jìn)一步承壓，淡季不淡之后，或?qū)⒊霈F(xiàn)旺季不旺的現(xiàn)象。
供應(yīng)維持高位
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月，我國(guó)生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為5974萬(wàn)噸、6947萬(wàn)噸和10072萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)1.8%、1.7%和3.2%；日均產(chǎn)量分別為199.13萬(wàn)噸、231.57萬(wàn)噸和335.73萬(wàn)噸，較5月日均產(chǎn)量分別增長(zhǎng)1.78%、1.82%和4.64%。6月粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，鋼材單月產(chǎn)量也首次突破1億噸大關(guān)。受鋼價(jià)大漲影響，鋼廠噸鋼利潤(rùn)顯著回升，國(guó)內(nèi)粗鋼與鋼材產(chǎn)量于傳統(tǒng)淡季之中連創(chuàng)新高，預(yù)計(jì)未來(lái)將對(duì)鋼市造成極大的供應(yīng)壓力。
為保障抗震紀(jì)念活動(dòng)期間的空氣質(zhì)量，唐山市再出限產(chǎn)措施。此次限產(chǎn)時(shí)間跨度近20天，超過(guò)了此前的預(yù)案規(guī)定，不過(guò)，相對(duì)于6月中國(guó)——中東歐國(guó)家地方領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議期間的措施，此次限產(chǎn)并未要求高爐燜爐，而對(duì)燒結(jié)的限制也可通過(guò)提前備料來(lái)應(yīng)對(duì)，則相關(guān)措施對(duì)唐山鋼材實(shí)際產(chǎn)量的影響料極為有限。
需求受到較大抑制
短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼材需求仍將進(jìn)一步下滑。6月中旬，參加中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旬報(bào)統(tǒng)計(jì)的144家會(huì)員鋼鐵企業(yè)鋼材銷售結(jié)算量為1395.91萬(wàn)噸，日均銷售139.59萬(wàn)噸，比上一旬日均增加1.70萬(wàn)噸，增幅1.23%；而粗鋼銷售結(jié)算量為56.32萬(wàn)噸，日均銷售5.63萬(wàn)噸，比上一旬日均減少0.20萬(wàn)噸，減幅3.40%。當(dāng)前一段時(shí)間全國(guó)范圍內(nèi)降雨頻繁，局部地區(qū)不乏洪澇災(zāi)害，建筑工地施工進(jìn)度遲緩，終端用戶的鋼材消費(fèi)量受到顯著抑制。
中長(zhǎng)期來(lái)看，螺紋鋼的主要需求端——房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步降溫。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—6月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資46631億元，同比名義增長(zhǎng)6.1%，增速比1—5月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積669750萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)5.0%，增速回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開(kāi)工面積77537萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)14.9%，增速回落3.4個(gè)百分點(diǎn)。異常火爆的樓市已引起監(jiān)管層重視，一二線重點(diǎn)城市存在重啟限購(gòu)政策的可能。同時(shí)，部分銀行因前期發(fā)放速度過(guò)快，近期亦開(kāi)始收緊房貸。隨著投機(jī)性需求漸趨平靜，后期房地產(chǎn)市場(chǎng)將持續(xù)承壓，并對(duì)鋼材中長(zhǎng)期需求形成抑制。
上方壓力重重
央行調(diào)統(tǒng)司司長(zhǎng)盛松成7月16日表示，從M1和M2的貨幣剪刀差趨勢(shì)看，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)流動(dòng)性陷阱現(xiàn)象。我國(guó)貨幣供應(yīng)量分為M0、M1、M2三部分，M0指流通中的貨幣，M1是M0+單位活期存款，M2為M1+單位定期存款和個(gè)人儲(chǔ)蓄存款。自去年10月開(kāi)始，國(guó)內(nèi)M1增速近五年半以來(lái)首次超過(guò)M2增速，至6月已達(dá)到24.6%的高位。反觀M2增速，在此期間一直維持在較小的區(qū)間范圍內(nèi)，甚至已連續(xù)兩個(gè)月不及同月M1增速的一半。這里所謂的流動(dòng)性陷阱，是指在低利率水平下，貨幣供給的增加會(huì)轉(zhuǎn)化為單位活期存款，而不會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生刺激作用，我國(guó)目前就產(chǎn)生了這種現(xiàn)象。
由于宏觀經(jīng)濟(jì)下行，市場(chǎng)此前普遍存在國(guó)內(nèi)流動(dòng)性進(jìn)一步寬松的預(yù)期，然而盛松成表示“貨幣政策有效而有限”，表明進(jìn)一步寬松并不可取，令市場(chǎng)主流預(yù)期被證偽，進(jìn)而導(dǎo)致了本周一以螺紋鋼為代表的大宗商品普遍下跌。
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